10.8.1. Горизонт расчета (расчетный период) и его разбиение на шаги

Экономическая оценка инвестиций. Учебное пособие

Автор: | Год издания: 2005 | Издатель: Таганрог: ТРТУ | Количество страниц: 292

10.8.1. Горизонт расчета (расчетный период) и его разбиение на шаги [22]

Оценка предстоящих затрат и результатов при определении эффективности инвестиционного проекта осуществляется в пределах расчетного периода, продолжительность которого (горизонт расчета) должна охватывать весь жизненный цикл разработки и реализации проекта вплоть до его прекращения и принимается с учетом:

-  степени исчерпанности сырьевых запасов и других ресурсов;

-  прекращения производства в связи с изменением требований (норм, стандартов) к производимой продукции, технологии производства или условиям труда на этом производстве;

-  отсутствия потребности рынка в продукции в связи с ее моральным устареванием или потерей конкурентоспособности;

-  износа основной (определяющей) части основных средств;

-  выполнения организацией своего функционального назначения (ликвидация строительной организации после окончания строительства объекта);

-  окончания срока аренды земельного участка, зданий, сооружений;

-  достижения целевой величины совокупной прибыли и др.

При необходимости в конце расчетного периода предусматривается ликвидация сооружаемых объектов.

Горизонт расчета разбивается на шаги. Шагом расчета при определении показателей эффективности могут быть: месяц, квартал, полугодие или год.

При разбиении расчетного периода на шаги следует учитывать:

-  цель расчета (оценка эффективности проекта в целом, оценка финансовой реализуемости, мониторинг проекта с целью осуществления финансового управления и т.д.);

-  продолжительность различных фаз жизненного цикла проекта. В частности, целесообразно, чтобы моменты завершения строительства объектов или основных этапов такого строительства, моменты завершения освоения вводимых производственных мощностей, моменты начала производства основных видов продукции, моменты замены (замещения) основных средств и т.п. совпадали с концами соответствующих шагов, что позволит проверить финансовую реализуемость проекта на отдельных этапах его реализации;

-  неравномерность денежных поступлений и затрат (в том числе сезонность производства или реализации продукции);

-  периодичность финансирования проекта. Шаг расчета рекомендуется выбирать таким, чтобы получение и возврат кредитов, а также процентные платежи приходились на его начало или конец);

-  оценку степени неопределенности и риска, их влияние;

-  условия финансирования (соотношение собственных и заемных средств, величину и периодичность выплаты процентов за кредиты и лизинг). В частности, моменты получения разных траншей кредита, выплат основного долга и процентов по нему желательно совмещать с концами шагов;

-  «обозримость» выходных таблиц, удобство оценки выходной информации;

-  изменение цен в течение шага вследствие инфляции и других причин. Желательно, чтобы в течение шага расчета цены изменялись не более чем на 10 %. Отрезки времени, где прогнозируются высокие темпы инфляции, рекомендуется разбивать на более мелкие шаги.