Резюме главы 2

Экономическая оценка инвестиций. Учебное пособие

Автор: | Год издания: 2005 | Издатель: Таганрог: ТРТУ | Количество страниц: 292

Главной экономической целью разумного управления является создание и увеличение рыночной стоимости предприятия, т. е. увеличение богатства его владельцев.

Создание рыночной стоимости предприятия зависит от результативного управления в трех общих для всех предприятий областях принятия решений:

-  инвестирование ресурсов;

-  осуществление прибыльной хозяйственной деятельности на основе эффективного использования всех ресурсов;

-  приемлемое сочетание собственных и привлеченных средств.

Таким образом, бизнес можно представить как систему взаимодействия между финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельностью предприятия.

Каждой сфере деятельности соответствует своя стратегия:

-  инвестиционная стратегия (сметы капиталовложений, виды инвестиций, акцепты и размещение, прекращение и изъятия вложений);

-  хозяйственная стратегия (использование всех видов ресурсов, выбор целевых рынков, конкурентоспособность, ценообразование, эффективность затрат, операционный рычаг, ликвидность);

-  финансовая стратегия (распределение прибыли, структура капитала, финансовый рычаг).

Система обладает двумя динамическими элементами в виде операционного и финансового рычагов.

Операционный рычаг означает, что часть затрат является постоянными и не зависит от объема реализации продукции. В результате темпы роста прибыли растут или падают быстрее, чем темпы изменения объемов.

Финансовый рычаг имеет место в случаях, когда в структуре источников формирования капитала предприятия имеются привлеченные средства с фиксированной ставкой процента.

Если рентабельность активов выше ставки процента на привлеченный капитал, то с увеличением задолженности к сумме активов рентабельность собственного капитала возрастает и с приближением задолженности к 100 % стремится к бесконечно большой величине.

Рычаг также работает в обратном направлении.